上证报中国证券网讯（记者徐蔚）2026年时间过半 ，资本市场监管从严态势持续深化 ，监管部门聚焦证券行业各类违规乱象，开展全方位 、常态化从严整治 。易董数据显示 ，截至2026年7月1日 ，年内各地证监局及相关监管机构已累计开出150张行业监管函，覆盖57家证券公司 ，月均下发监管函25张 ，监管频次保持高位运行 。
高频强督问责 “严”字贯穿上半年
纵观本轮监管周期，追责频次显著提升 、处罚力度加码、追责范围扩容等特征显著。
从被罚主体来看，监管覆盖头部 、中小及区域各类券商 ，多家机构合规漏洞集中显现 。具体来看 ，天风证券 、金融街证券、中山证券三家机构领罚数量位居行业前列，其中天风证券以10张监管函位居首位 ，金融街证券 、中山证券分别收到7张 、6张监管函 。
在追责力度层面 ，大额罚单频频落地。4月10日，河北证监局查明中天国富证券在东旭光电2017年定增项目中出具虚假文件 ，构成欺诈发行 。据此 ，河北证监局对其财务顾问业务没收收入283.02万元、罚款1415.09万元，并暂停该业务许可6个月；对其承销业务没收违法所得2547.17万元、罚款60万元；并对相关责任人给予警告和罚款 。
与此同时 ，监管追责时效大幅拉长 ，存量项目回溯倒查成为常态化监管手段。例如，深圳证监局于3月18日表示 ，华林证券作为亿利洁能2016年非公开发行股票的持续督导机构 ，在履行持续督导职责过程中存在核查程序不充分等问题。深圳证监局对机构和3名保荐代表人均采取出具警示函的措施 。
细查业务乱象经纪投行双承压
分业务来看，监管整治精准聚焦券商核心业务板块，直击各类细分违规现象 。相较于往年 ，监管案由更细化 、整治范围更精准 、处罚标准更严格 ，覆盖经纪、投行 、两融等核心业务。
经纪业务是监管整治的重点领域，年内相关监管函多达43份 ，营销费用管控疏漏 、证券投顾违规展业等乱象频现 。例如 ，5月29日，广东证监局向国新证券出具警示函 ，查实其广州珠江东路证券营业部原负责人杨海明存在多项违规行为：未完成证券投资顾问注册登记 ，违规向投资者提供投资建议；以暗示方式向投资者承诺投资收益，且未按规定履行风险提示义务 。
西藏证监局则查明华林证券在过往业务开展中 ，存在与第三方机构违规分佣、营销激励与开户数量直接挂钩的不合理考核机制等现象。此外 ，深圳证监局也点名中山证券，查明其经纪业务存在互联网第三方平台合作营销管控缺位等问题 。
投行业务合规监管同样持续收紧 ，年内涉及投行业务违规的监管函共计37份 。违规问题主要集中在尽职调查履职不到位 、债券内控把关不严 、上市后持续督导缺位等关键环节。保荐代表人分类名单显示 ，今年上半年有30名保代受到自律处罚或监管处罚，3名保代被行政处罚并纳入D类名单（暂停业务类） 。监管追责全面穿透至保荐代表人个人，压实一线履职责任 。
值得注意的是 ，债券相关问题在投行板块中的占比持续走高。国信证券、太平洋 、中天国富证券 、华西证券、东兴证券等券商上半年密集收到债券承销相关业务监管函 ，涉及债券内控把关不严 、债券项目受托管理履职尽责不到位等问题 。伴随债券市场持续扩容，各家券商债承业务规模稳步扩张 ，但不少机构风控建设未能同步配套完善 ，“重承揽 、轻质控 ”顽疾仍在 。
融资融券业务亦是上半年监管严查的重点领域，今年以来下发的相关监管函与行政处罚决定书达9份。其中 ，信达证券营业部员工因对两融绕标管控措施力度不足、客户存在两融绕标操作被浙江证监局出具警示函；华金证券因在融资融券业务资金管理中 ，对业务规则理解不充分，操作失误导致客户信用交易担保资金出现缺口 ，被上海证监局出具警示函。
穿透双罚并举合规底线再重塑
在严监管态势下 ，券商行业监管导向迎来深刻变革 。结合业内律师分析，当前券商监管已突破单一处罚模式 ，步入全链条、穿透式 、双主体问责的新阶段 ，合规监管的力度 、深度与广度全面加码 。
一方面，券商行业监管已彻底告别单点式处罚模式，“双罚并举 ”监管模式全面落地。在北京大成（上海）律师事务所高级合伙人马宏伟看来 ，实现机构与从业人员双向追责 ，彻底破除以往机构担责、个人免责的侥幸心理，既压实机构主体与直接责任人责任 ，也打通内部层级监管边界 。
另一方面 ，合规已从成本负担转变为准入门槛 。马宏伟进一步分析称，过往行业普遍存在重规模扩张 、轻合规风控的发展思维。如今监管逻辑已发生根本性转变 ，合规风控能力超越体量增速 ，成为券商稳健经营 、立足行业的核心底气 。
业内人士对记者表示，对券商而言 ，推动合规由经营成本向发展价值转型 ，搭建全员参与、贯穿业务全流程的风控体系，从源头严控高风险项目 ，方能在常态化严监管环境下实现稳健经营 。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）
