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　　ccmn沪镍走势：今日午盘后沪期镍小涨，沪期镍主力月2609合约开盘报125710元/吨 ，盘中比较高 报128780元/吨
，最低价报125280元/吨，收盘报127380元/吨 ，上涨940元/吨，涨幅0.76%
，沪镍主力月2609主力合约成交量267359手 。

　　据长江有色属网统计：7月3日ccmn长江综合1#镍价报127250元/吨-129850元/吨，均价报128550元/吨 ，较前一日费用 下跌2100元
，长江现货1#镍报127300元/吨-129900元/吨，均价报128600元/吨 ，较前一日费用 下跌2100元
，广东现货镍报129550元/吨-129950元/吨，均价报129750元/吨 ，较前一日费用 上涨1550元
。

　　宏观面影响因素

　　7 月 3 日镍价开启震荡修复行情
，内外宏观因素形成共振支撑。海外端，美国 6 月就业数据不及市场预期 ，美联储年内降息押注快速升温
，美元指数下探至两周低位，以美元计价的有色金属整体获得估值修复动力；美股呈现结构分化 ，道指维持强势，风险偏好边际回暖带动工业金属多头情绪回升 。国内端
，6 月制造业 PMI 重返扩张区间，稳增长政策预期持续发酵 ，下游刚需补库意愿略有修复
，多空情绪快速切换推动镍价阶段性反弹。

　　全产业链供需拆解 原料端结构分化加剧

　　原料端呈现明显分层格局：红土镍矿受印尼年中补充配额申报窗口开启影响，供应收紧预期边际修正 ，但基础配额大幅下调的底色未变
，矿价中枢仍有支撑；硫化镍矿资源禀赋有限，全球供应保持相对稳定
。中间品环节 ，高冰镍伴随火法产能转产与爬坡
，供给增量显著；氢氧化镍钴（MHP）受硫磺成本高企及部分产线降负扰动，供应增速明显放缓；再生镍回收体系持续完善 ，回收量稳步提升
，对原生镍的替代效应逐步增强。整体来看，产业链从上游矿端到中游中间品的结构性过剩与局部紧缺并存 。

　　现货交投热度略有升温

　　近期随着镍价震荡回调 ，叠加临近周末，现货逢低刚需补库热度升温
，资金做多情绪高涨多头增仓上行
。

　　周末前瞻与走势预判 聚焦两大核心变量

　　临近周末，市场将聚焦两大关键变量：一是印尼镍矿补充配额的审批进展与释放量级 ，直接决定下半年矿端供应缺口幅度；二是美联储政策预期的进一步发酵与美元指数走向。短期来看
，镍价预计维持高位震荡走势，政策面仍为核心驱动 ，下方受冶炼成本线支撑
，上方则受高库存与淡季需求约束，操作上需警惕政策消息反复带来的剧烈波动 。