在三星电子交出了一份堪称“炸裂”的季度成绩单后 ，全球存储市场却应声崩盘 。

　　7月7日早间
，韩国权重股三星电子 、SK海力士盘中双双跌超10%，带崩韩国股市 ，KOSPI指数日内一度跌超8%
，其中SK海力士更是在9个交易日内从近300万韩元/股跌至210万韩元/股，蒸发超2600亿美元
。港股市场上 ，南方两倍做多海力士
、南方两倍做多三星电子均跌超19%。A股存储板块同步走低
，截至午间收盘，兆易创新、澜起科技 、江波龙
、德明利、朗科科技 、佰维存储跌幅均超3% 。

　　这场“业绩越好
、跌得越狠 ”的反常戏码 ，源头正是三星电子当日早间公布的第二季度初步业绩
。数据显示，今年4月至6月
，三星电子实现营业利润89.4万亿韩元（约合584.4亿美元），较上年同期的4.7万亿韩元飙升18倍 ，高于LSEG Smart Estimate预计的87.3万亿韩元。营收同比增长129%
，达到171万亿韩元 。

　　这是三星连续第三个季度实现创纪录的营业利润，该数字甚至超过了其2023年至2025年三年的营业利润总和
。更值得注意的是 ，三星电子半导体业务经营战略负责人在相关会议上释放乐观信号
，称“今年的营业利润将超过半导体事业开展40年来的累计利润
”。

　　与此同时，世界 投行对存储费用 的上行空间依然看好 。瑞银在最新报告中大幅调高预期 ，预计第三季度DDR合约价环比上涨32%、第四季度上涨18%
，较此前预测的17%和12%显著上修，并判断DRAM行业供需紧张将至少持续至2028年上半年。

　　在基本面一片向好的情况下 ，二级市场为何却反手杀跌？对此
，独立财经评论人赵欢向21快讯记者指出，存储属于典型的强周期行业 ，股价往往提前反映远期预期，在业绩最差 、行业见底前见底
，在业绩比较好 、利润率比较高 时接近顶部
。此前三星电子
、SK海力士上半年累计涨幅巨大，市场已充分透支业绩利好 ，财报落地便迎来获利兑现窗口。

　　赵欢同时提醒
，两倍做多ETF除杠杆效应外还存在损耗，仅适合极致短线投机 ，绝非中长期投资工具；当前存储板块处于景气周期后半段
，估值相对高位、资金分歧加大，整体风险大于机会 。

　　对冲基金Petra Capital Management执行合伙人Albert Yong也表示 ，三星电子“本次业绩表现强劲
，说明存储芯片市场基本面依旧向好”，但公司股价此番下跌表明“投资者或许早已充分消化亮眼业绩 ，如今愈发关注存储芯片行业周期的长期走势 ”
。

　　值得注意的是
，存储产品费用 的持续上涨已开始抑制终端需求。据央视财经调查，在深圳华强北 ，一路飙升的存储费用 令不少消费者望而却步 。

　　数据显示，过去一年主流存储产品费用 涨幅惊人：32GB的DDR5内存套装从去年约900元涨至如今约3800元
，涨幅高达322%；1TB固态硬盘也从约410元涨至约950元，涨幅约132%
。高昂的升级成本正迫使部分用户降低配置或持币观望 ，终端需求的抑制效应正在显现。

　　尽管市场情绪短期受挫
，但部分专业机构与产业人士对行业中长期逻辑仍持积极态度 。

　　中国通服公诚管理询问 云计算与大数据总经理陈经纬认为，AI产业仍处于产业黎明早期 ，产业数字化 、行业Agent（智能体）
、多模态应用持续爆发
，将使推理算力需求持续高速增长
。存储芯片行业虽然可能有短期波动，但从产业发展来说长期仍然看好。

　　万联证券研报认为 ，受益于AI算力建设
，存储供应持续偏紧，产品合约费用 持续走高 ，行业整体盈利能力有望增强
，同时我国存储龙头厂商积极把握行业发展机遇，市场份额跻身前列 。建议关注DRAM及NAND Flash领域国产龙头厂商 ，在存储需求高企、供给偏紧或导致产品费用 维持较高位的背景下，厂商盈利能力持续提升有望带来投资机遇
。

（文章来源：21世纪经济报道）