近日世界 原油供应商相继下调售价
。随着霍尔木兹海峡逐步恢复通航，市场地缘风险担忧显著降温 ，布伦特原油费用 大幅回落
，世界 动力煤费用 也重回冲突爆发前的水平。

　　7月6日，全球最大原油生产商沙特阿美大幅下调8月亚洲市场阿拉伯轻质原油售价 ，意在吸引亚洲买家 。多家世界 机构看空下半年油价
，花旗预计布伦特原油年底或下探至60美元/桶
。

　　沙特阿美出口价迎26年来最大降幅

　　7月6日，沙特阿美将8月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价下调 ，其幅度为26年来最大。具体来看
，沙特阿美将8月阿拉伯轻质原油官方售价下调11美元/桶，较地区基准费用 贴水1.50美元/桶 ，降幅明显高于市场普遍预计的8美元/桶 。近来 
，布伦特原油已跌至70美元/桶附近，基本回到美伊冲突前的2月底水平
。

　　沙特阿美大幅降价的背后 ，是市场供应宽松预期大幅升温。这已经反映在期货市场费用 结构上，布伦特原油和迪拜原油基准的期限价差均已转为正向“升水
”结构
，即近月合约费用 低于远月合约费用  。

　　与此同时，中东原油现货费用 持续走弱 ，阿曼原油现货费用 一度较迪拜基准贴水约4美元
，为近6年以来最低水平
。不少现货原油品种费用 也已跌破相应基准费用 ，反映出市场供应过剩预期重新升温。

　　上周末 ，OPEC+的7个核心成员国达成协议
，同意8月再次提高石油生产配额，将每天 产量目标提高18.8万桶 。这意味着当前仅剩18.8万桶/日的自愿减产幅度尚未恢复 ，相关减产措施最快可能于9月完全退出
。

　　业内人士分析
，这是自2月28日美伊冲突爆发以来的第五次增产决定，OPEC+已累计增加每天 94万桶的配额 ，相当于全球需求的近1%。不过
，美伊战争导致霍尔木兹海峡此前被封锁，令OPEC+成员国提高出口及产量受阻 。

　　世界 能源及大宗商品费用 评估机构阿格斯估算 ，5月，包括沙特
、伊拉克和科威特三个国家的原油产量约为870万桶/日
，较其合计产量目标低约850万桶/日。整体来看，5月OPEC+原油产量较冲突爆发前水平下降了960万桶/日
。

　　原油市场料重现供应过剩

　　随着越来越多的原油重新流向市场 ，上个月全球现货原油费用 已明显回落。摩根士丹利、高盛等华尔街机构近期也警告
，随着供应持续恢复，需求增长未能同步改善 ，全球原油市场明年可能重新出现供应过剩 。

　　花旗发表报告称
，随着霍尔木兹海峡扰动因素消退，基本面因素正快速重新主导市场 ，布伦特原油费用 已经回落至每桶约70美元区间
。虽然美伊谈判进程仍较脆弱
，关于霍尔木兹海峡管理权及过境费的争议持续存在，但预计该谅解备忘录将得以维持 ，并在未来数月转化为正式协议
，因为对美国 、伊朗及中东大部分地区而言，降低冲突的诱因远大于其他选取 。

　　花旗认为 ，航运流量正在正常化，中国买家仍缺席
，现货原油市场已大幅走弱，库存去化幅度远低于预期 。因此继续建议逢夏季反弹卖出 ，并预测布伦特原油费用 将在年底前回落至每桶60美元至65美元
。

　　花旗称
，原油市场已提前计价当前供需格局转弱。即便2026年二季度流失的原油仅在三季度逐步回流，供给增量也足以覆盖炼厂加工需求的回升幅度 。

　　瑞士嘉盛银行认为 ，石油市场已从供应恐慌转向初步稳定
，预期未来一年油价将大致稳定于每桶75美元至80美元，推动今年通胀维持相对偏高水平
。

　　国内能化产品费用 全面回落

　　世界 原油费用 的回落 ，正沿着产业链层层传导
，绝大多数化工品的生产直接或间接受原油费用 影响。在国内市场，跟踪一揽子商品期货费用 的文华商品指数已从3月份高点下跌了12% ，而化工板块下跌23.7%
，煤化工板块下跌27.33%，塑化链下跌超30% 。

　　在现货方面 ，卓创资讯在6月监测的39种石化产品中，环比上涨品种仅2个（沥青和渣油）
，环比下跌品种37个，市场弱势特征明显
。而动力煤市场下跌趋势仍在 ，截至7月6日
，“CCTD环渤海动力煤现货借鉴 价”5500K报价816元/吨，该费用 距年内高点已经下跌47元/吨 ，跌幅5.5%。此前
，今年6月10日起，国内动力煤费用 站上本轮高点863元/吨 ，并持续横盘至6月22日
，连续12个交易日稳定在863元/吨 。

　　秦皇岛当地一家贸易商代表告诉证券时报记者，预计本周内 ，北方港口5500大卡煤价将跌破800元/吨。他表示
，6月份以来，沿海地区 ，动力煤终端用户积极补库，但受频繁降雨影响
，日耗整体表现一般，截至近来 ，CCTD沿海样本动力煤终端库存已达到近年来比较高 水平
，较去年同期增长7.1%
。

（文章来源：证券时报）