2025年以来 ，面对多重外部环境扰动
，A股市场整体展现出强大韧性。截至6月24日，上证综指上涨23% 、沪深300上涨26% ，而创业板指数涨幅接近99%
，大幅跑赢传统宽基指数 。

　　从具体行业看，科技和资源主线表现较好 ，通信行业以232%的涨幅领跑
，电子
、有色金属涨幅均超100%；但以商贸零售、食品饮料为代表的消费板块仍有下跌，市场呈现明显的结构性特征
。

　　2025年以来涨跌幅前五后五行业

　　数据来源：wind
，时间2025/1/1-2026/6/24，仅供借鉴 ，不预示未来表现也不构成投资建议。

　　极致分化的市场环境
，更加考验投资者个股筛选与行业配置能力 。而主动权益基金，依靠基金经理专业研判与灵活调仓 ，则展现出了更强的行情适配性
。今年以来
，主动权益基金业绩明显回暖，偏股混合型基金指数一举突破2021年高点 ，多只基金净值稳步走高。

　　站在当前成长风格主导的结构性行情下
，国泰成长启航（A类：027397  C类：027398）将于7月1日-7月14日发行 。本产品由“深耕制造业 、聚焦真成长 ”的基金经理王兆祥掌舵，依托其成熟的成长投资框架挖掘高景气制造赛道
、捕捉优质成长企业红利
。针对这只新发基金 ，我们梳理了前十 核心问题
，为您逐一解读。

　　1

　　为什么说当前适合配置主动权益基金？　　

　　从市场环境来看，当前A股市场在经济基本面、政策面 、资金面与估值层面均形成了多重支撑 。2026年一季度经济动能回升 ，名义GDP增速加快，内需增长明显改善；政策层面延续“稳中求进
”基调
，财政与货币政策协同发力，为市场提供稳定预期；资金面增量资金入市趋势明确 ，预计全年净流入规模可观；估值层面权益资产性价比显著回升
，结构性机会凸显，叠加主动权益基金长期具备的超额收益能力 ，为配置提供了良好的市场基础。

　　从数据来看
，尽管2022年-2024年主动权益基金的业绩有较大幅度的波动和回调，但是拉长期限来看 ，主动权益基金整体收益率和相对沪深300指数的超额收益率均非常可观
。自2009年以来的18年中
，主动权益基金指数有11年跑赢沪深300。如果仅就2025年全年来看，表现依然不俗 ，超过97%的偏股混合型基金2025年取得正收益
，平均收益达到33.97%，胜率和赔率都非常可观 。

　　2

　　如何把握成长股的投资机会？

　　在制造业分类上
，王兆祥将投资标的划分为三大类：以工程机械
、传统通用设备等为代表的纯周期行业、以电网设备 、工控、家电
、消费电子等为代表的价值成长行业和以新能源、半导体 、通信
、汽车等为代表的周期成长行业
。他的投资重心始终锚定在后两类。

　　价值成长，是他最擅长把握的类型 。这类公司的特征是在主业取得一定突破后 ，业绩上一个台阶
，然后稳定在这个台阶上再逐步向上
。他将企业划分为四个层次：主题公司、优秀企业 、卓越企业和伟大企业。他的投资，正是在这些公司从“优秀”迈向“卓越 ”
、从“卓越
”走向“伟大”的进程中 ，赚取利润成长的钱 。

　　周期成长的研究中
，他会更注重捕捉边际变化
。这类行业的公司变化较快，股价反应极端 ，需要公司研究与择时研究并行。尤其是新场景、新技术 、供需错配这些边际变化往往带来产业趋势
，进而驱动估值快速提升 。因此，对于周期成长股的投资收益一部分来源于前期布局 ，另一部分来源于择时交易
。

　　3

　　如何识别优秀公司？

　　在对“优秀公司 ”的识别中
，王兆祥的甄别标准始终如一：历史上证明过自己的团队。

　　首先，他会深入梳理企业发展历程与内部组织架构 ，看重优秀管理组织对企业发展的放大作用；其次，他会按不同行业来拆解企业的核心竞争力
，传统制造看成本
、新兴制造看技术品质、建筑业看重拿单能力 、资源类企业看资源存量
、消费企业看品牌渠道，细分赛道再对应产业链核心要素研判；最后 ，他会通过多维度财务指标完成校验
，从盈利能力（ROE、ROIC 、毛利率等）、经营质量
、成长能力、运营能力四大维度，以业绩兑现与财务数据验证企业真实价值 。在他看来 ，“优秀的公司
，说到就能兑现；卓越的公司，兑现的往往比说到的更多。
”

　　4

　　拟任基金经理过往履历如何？

　　王兆祥是国泰基金自主培养的成长风格基金经理 ，拥有12年证券从业经历 、4年投资管理经验
，2014年8月加入国泰基金，并于2022年6月起担任国泰估值优势基金经理 ，2023年担任国泰制造业投研小组组长
。其投研能力圈深耕制造业赛道
，核心覆盖新能源
、工业控制、电网设备 、汽车零部件领域，同步向机械
、军工方向延伸拓展；投资上坚持聚焦真成长 ，注重企业内在价值与业绩兑现，偏好具备估值与业绩支撑、有望实现发展跨越的中小市值“灰马股”。

　　5

　　拟任基金经理过往业绩如何？

　　以其代表产品国泰估值优势为例
，基金经理在“专注制造业投资，聚焦真成长 ”理念下 ，重点布局汽车 、机械
、电新等科技制造赛道
，长期业绩表现亮眼、大幅跑赢对标基准与沪深300指数 。

　　截至2026年5月22日，该基金近1年涨幅58% ，近2年净值增长106%
，同类排名前21%（351/1752），任职年化回报达12.75% ，各阶段收益显著超越沪深300及业绩基准
，充分验证其制造业成长投资框架的实战效果
。

　　6

　　本基金的业绩比较基准是什么？

　　本基金的业绩比较基准为：中证800成长指数收益率*75%+中证港股通综合指数（港元）收益率*5%+中债-新综合全价（总值）指数收益率*15%+活期存款基准利率*5%。

　　基金将中证800成长指数作为A股股票部分的业绩比较基准要素 。中证800成长指数从中证800样本里筛选成长属性突出的标的
，能够精准匹配产品成长投资定位；同时该指数在市值覆盖 、行业个股分布
、市场认可度上适配产品，可客观反映A股成长上市公司整体表现
。

　　7

　　本基金如何收费？

　　8

　　国泰基金主动权益团队实力如何？

　　作为国内首批规范成立的基金公司之一 ，国泰基金主动权益投资底蕴深厚、实力强劲。截至2026年3月31日
，旗下主动权益产品多阶段业绩表现突出，10年期以上业绩全部位居同类前30% ，5年期以上业绩全部跑赢沪深300指数
，长期超额收益表现突出 。

　　从绝对收益来看，国泰基金主动股票投资回报稳健 、穿越多轮牛熊：近7年收益率88%、年化9%；近10年收益率128%
、年化9%；近15年收益率227%、年化8%；近20年收益率高达1006% 、年化13% ，长期复利价值凸显
。

　　在投资理念上
，国泰基金始终坚持逆向前瞻布局，无论市场行情冷暖切换 ，公司保持独立研判
、深耕个股研究
，精选长期价值优质企业，捕捉结构性投资机遇 ，始终将为持有人实实在在赚钱放在核心位置。

　　数据来源：银河证券《主动股票投资管理能力评价•长期评价榜单（指数法+广义口径）》，数据截止日期：2026年3月31日 。最近5年-20年国泰主动投资管理收益率
，沪深300指数收益率，同类排名列示如下：最近5年：0.70% ，-11.85%
，60/105；最近6年：57.47%，20.72% ，48/92；最近7年：87.61%
，14.92%，28/80；最近8年：66.41% ，14.15%
，46/75；最近9年：88.82%，28.76% ，37/73；最近10年：128.30%
，38.28%，16/69；最近11年：120.70% ，9.85%，10/64；最近12年：239.45%
，107.34%，17/61；最近13年：258.37% ，78.35%
，15/61；最近14年：305.83%，81.27% ，11/60；最近15年：227.00%
，38.06%，10/59；最近16年：237.92% ，33.01%
，9/59；最近17年：369.77%，77.45% ，7/58；最近18年：275.12%
，17.40%，6/56；最近19年：453.72% ，59.97%，6/47；最近20年：1006.49%
，319.39%，4/32
。我国基金运作时间较短 ，过往业绩不代表未来表现。

　　9

　　基金经理如何看待后市？

　　拟任基金经理王兆祥认为2026年作为国内“十五五”规划开局、美国中期选举的关键年份
，中美政策将在基本面 、流动性和产业趋势上形成共振 。

　　基本面维度

　　国内经济驱动逻辑转向以广义财政支出为核心的政策周期，财政发力
、重大项目落地叠加地产托底政策 ，有望扩张内需对冲出口压力；美国中期选举年通常推行扩张性政策
，中美政策共振将提振全球大宗商品需求，带动PPI触底回升。

　　流动性维度

　　海内外宽松格局延续 ，国内货币政策维持适度宽松
，美联储有望开启降息通道、美元走弱，人民币温和升值 ，测算数据显示2026年A股资金净流入或达1.56万亿
，公募 、保险
、私募等多路增量资金入场，为市场提供流动性支撑
。

　　产业趋势上

　　重点把握两条主线：一是AI驱动的智能驾驶、人形机器人等科技创新与高端制造赛道；二是顺周期 、产能出清板块 ，中美周期共振拉动需求，叠加国内“反内卷
”政策优化供给端
，新能源
、化工等行业有望迎来困境反转。

　　10

　　基金经理看好哪些投资方向？

　　在行业配置方向上

　　王兆祥重点看好储能产业链、AI高端制造应用和国产AIDC三大方向 。

　　储能方面

　　王兆祥认为政策红利 、经济性需求叠加AI用电增量将推动2026年全球储能行业增速超30%，国内具备完整自主产业链优势 ，市占率超70%
，能源费用 上行也将进一步拉动行业需求
。

　　AI高端制造方面

　　聚焦人形机器人与Robotaxi，人形机器人进入量产周期持续带来板块机会 ，智能驾驶领域中美同步推进落地
，头部新品有望大幅降低运营成本，国内整车厂同步加码研发；

　　国产AIDC方面

　　受益于自主可控技术突破与“十五五”国产化补贴导向 ，国内企业加大布局、加速产品渗透
，出海进程有望同步兑现业绩与估值双重红利。

　　在王兆祥看来，成长股投资的最终形态 ，应当是金融服务实体
、投资者与企业共赢的“正和游戏 ” 。在他的投资体系里
，买入一家公司，就把自己当成公司的股东和员工——公司好了大家才会好
。基于这一底层逻辑 ，在日常投资研究中，他始终秉持“专注制造业、聚焦真成长
”的理念
，筛选出符合自己标准的优秀公司并长期持有。因为，他始终相信 ，时间终将奖励那些愿意与企业一同成长的人 。

　　 国泰成长启航 

　　 A类：027397 C类：027398 

　　7月1日-7月14日 正式首发

　　风险提示

　　注：观点仅供借鉴 
，将随市场变化而变化，不构成投资建议和承诺 ，市场有风险
，投资需谨慎
。截至2025年12月31日，王兆祥管理超半年的产品为国泰估值优势 ，具体业绩/比较基准列示如下：国泰估值优势混合（LOF）A（成立日期2010/02/10
，业绩比较基准为80%沪深300指数收益率+20%中证全债指数收益率，王兆祥自2022/06/21管理至今）2021-2025年业绩/比较基准：-6.17%/-2.86% ，-21.12%/-16.88%
，-15.44%/-8.15%，2.09%/13.90% ，66.06%/14.26%。以上数据来源于基金定期报告，基金业绩经托管行复核 。国泰估值优势为混合型基金
，基金资产整体的预期收益和预期风险高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金
。基金的过往业绩并不预示其未来表现 ，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。购买前请详阅基金法律文件
，选取 风险匹配的产品 。基金有风险，投资须谨慎。

　　风险提示函

　　尊敬的投资者：

　　基金有风险 ，投资须谨慎
。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具
，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具 ，当您购买基金产品时
，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失 。您在做出投资决策之前 ，请仔细阅读基金合同 、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书
，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素 ，并根据自身的投资目的
、投资期限、投资经验 、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上
，理性判断并谨慎做出投资决策
。根据有关法律法规，国泰基金管理有限公司做出如下风险揭示：

　　〖One〗
、 依据投资对象的不同 ，基金分为股票基金、混合基金 、债券基金
、货币市场基金、基金中基金 、商品基金等不同类型
，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说 ，基金的收益预期越高
，您承担的风险也越大 。

　　〖Two〗
、 基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险 ，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等
。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险
，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十 ，中国证监会规定的特殊产品除外）时
，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　〖Three〗 、 您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别 。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式 ，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益
，也不是替代储蓄的等效理财方式
。

　　〖Four〗
、 本基金特定风险揭示：

　　〖壹〗、 本基金为混合型基金，因此股市 、债市的变化将影响到本基金的业绩表现。本基金管理人将发挥专业研究优势 ，持续优化组合配置
，以控制特定风险 。

　　〖贰〗
、 港股通标的股票投资风险：本基金投资内地与香港股票市场交易互联互通机制允许买卖的规定范围内的香港联合交易所（以下简称“香港联交所 ”或“联交所
”）上市的股票时，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的 、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险
。

　　〖叁〗
、 存托凭证的投资风险：本基金可投资国内依法发行上市的存托凭证 ，基金净值可能受到存托凭证的境外基础证券费用 波动影响
，与存托凭证的境外基础证券、境外基础证券的发行人及境内外交易机制相关的风险可能直接或间接成为本基金的风险。本基金可根据投资策略需要或市场环境的变化，选取 将部分基金资产投资于存托凭证或选取 不将基金资产投资于存托凭证 ，基金资产并非必然投资存托凭证 。

　　〖肆〗 、 资产支持证券的投资风险：本基金可投资资产支持证券
，可能面临信用风险
、利率风险、流动性风险 、提前偿付风险
、操作风险和法律风险等，由此可能会给基金净值带来不利影响或损失。

　　〖伍〗、 股指期货的投资风险：本基金可投资股指期货 ，需承受投资股指期货带来的市场风险 、信用风险、流动性风险
、操作风险和保证金风险等
。

　　〖陆〗、 国债期货的投资风险：本基金可投资国债期货
，可能面临市场风险 、基差风险
、流动性风险等。

　　〖柒〗、 股票期权的投资风险：本基金可投资股票期权，主要面临的风险包括市场风险 、流动性风险
、杠杆风险、信用风险和操作风险等 。

　　〖捌〗 、 信用衍生品的投资风险：为对冲信用风险 ，本基金可能投资于信用衍生品，信用衍生品的投资可能面临流动性风险
、偿付风险以及费用 波动风险等
。

　　〖玖〗、 参与融资业务的风险：本基金可参与融资业务
，面临的风险主要包括流动性风险 、信用风险等，由此可能会给基金净值带来不利影响或损失。

　　〖拾〗
、 科创板股票的投资风险：本基金可投资科创板股票 ，会面临科创板机制下因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险 。

　　〖Five〗 、 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产
，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益
。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现 ，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。国泰基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则
，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险 ，由您自行负担 。基金管理人
、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证
。

　　〖Six〗 、 国泰成长启航混合型证券投资基金（以下简称“本基金 ”）经中国证券监督管理委员会的证监许可注册募集。本基金的基金合同
、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.gtfund.com进行了公开披露 。中国证监会对本基金的注册
，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险
。